Por Paulo Peixinho, produtor de cacau
O mercado internacional de cacau entrou em uma nova fase após o choque de preços entre 2023 e 2024, quando os contratos futuros em Nova York saltaram de cerca de US$ 2.700 para quase US$ 13 mil por tonelada. Agora, analistas e agentes do setor acompanham outro fator de pressão: o avanço da Inteligência Artificial nas negociações financeiras.
Clima, estoques, moagem e produção na África Ocidental continuam sendo pilares da formação de preços. Porém, a crescente presença de algoritmos e sistemas automatizados tende a acelerar e ampliar as reações do mercado às informações.
Como o cacau possui baixa liquidez em comparação com commodities como petróleo, ouro e milho, movimentos financeiros costumam provocar oscilações mais intensas.
Sistemas baseados em IA já monitoram imagens de satélite, padrões climáticos, embarques, notícias e até o sentimento do mercado nas redes sociais. Em muitos casos, ordens são executadas automaticamente em frações de segundo, reduzindo drasticamente o intervalo entre informação e reação dos preços.
Em mercados menos líquidos, esse mecanismo pode amplificar movimentos extremos. Se diferentes algoritmos identificarem sinais altistas simultaneamente, como deterioração climática na Costa do Marfim, queda dos estoques certificados da ICE ou aumento dos spreads, milhares de ordens podem ser disparadas ao mesmo tempo, intensificando a volatilidade.
Outro efeito é a redução gradual da participação humana. Operadores discricionários costumam introduzir interpretação e cautela, enquanto algoritmos operam com base em probabilidades e parâmetros programados.
Em períodos de estresse financeiro, muitos sistemas também retiram liquidez simultaneamente, ampliando gaps e acelerando oscilações.
Parte desse comportamento já apareceu na crise do cacau entre 2023 e 2024, marcada por baixa liquidez, dificuldade de hedge, spreads explosivos, forte short covering e volatilidade histórica.
Analistas avaliam que a IA pode intensificar o fenômeno da reflexividade, conceito popularizado por George Soros, no qual expectativas financeiras passam a influenciar os próprios fundamentos físicos do mercado.
Quando algoritmos detectam risco de escassez e iniciam compras agressivas, os preços sobem, a mídia amplia o movimento, indústrias antecipam compras, produtores seguram vendas, spreads apertam e a percepção de escassez se fortalece.
Nesse processo, a expectativa ajuda a produzir o evento que antecipava.
O matemático Benoit Mandelbrot defendia que mercados financeiros não seguem padrões lineares previsíveis e que eventos extremos ocorrem com mais frequência do que sugerem os modelos tradicionais. A disseminação da IA pode tornar essas “caudas extremas” ainda mais comuns.
Para os produtores, isso significa um ambiente mais instável, com maior dificuldade de planejamento, aumento da incerteza sobre renda, risco de vendas em momentos inadequados e ciclos emocionais mais intensos.
A IA, porém, não representa apenas risco. A tecnologia pode melhorar previsões climáticas, antecipar doenças, otimizar logística e ampliar a transparência do mercado.
O principal problema talvez esteja menos na tecnologia e mais nos incentivos financeiros que orientam seu uso. Historicamente, os mercados adotam inovação primeiro para velocidade e arbitragem, não para estabilidade.
No cacau, isso pode resultar em um mercado cada vez mais influenciado por algoritmos, fluxos financeiros e expectativas automatizadas, enquanto a produção agrícola continua submetida ao ritmo lento da natureza.
A distância entre o tempo da lavoura e o tempo instantâneo das máquinas nunca pareceu tão grande.
